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今日黑马荐股三诺生物300298崭露头角

2019/10/13 来源:达州信息港

导读

今日黑马荐股:三诺生物(300298)崭露头角公司3月16日晚公布年报:收入5.45亿,同比增长21.35%;净利润1.97亿,同比增长

今日黑马荐股:三诺生物(300298)崭露头角

公司3月16日晚公布年报:收入5.45亿,同比增长21.35%;净利润1.97亿,同比增长19.38%;EPS0.98元,符合预期。分配方案:拟10股转增3股,派3.6元。公司预告2015年1季度净利润同比-15%-15%。

点评:

年报符合预期。公司2014年实现营业收入54492万,较上年同期增长21.35%;实现营业利润19803万,较上年同期增长16.97%。实现利润总额23020万,较上年同期增长20.65%;实现归属于上市公司股东的净利润19734万,较上年同期增长19.38%。海外市场收入7100万,相比2013年略有下降;国内市场4.71亿,同比增长25.8%。我们预计2014年血糖仪出货数量跟2013年基本持平,约8000万-1亿收入(销售上更注重血糖仪的激活率而不单单是出货台数);血糖试条的收入预计增长%。公司年在渠道下沉的推动下收入快速增长,2014年收入增速回落到行业平均水平附近。公司产品主要是安稳、安准、安逸和智能等(安稳、安准超过成,安逸和智能是14年推广的重点,医院血糖仪是2015年的推广重点)。公司也围绕着糖尿病、糖尿病肾病等慢性疾病在做其他检测指标POCT产品的研究,涉及的检测指标有血酮、肌酐和糖化血红蛋白等。预告2015年1季报同比增长-15%-15%,同比增长较低,主要是受1季度出口收入确认较少和非经常性损益等影响。

医院市场2015年有望开始发力。公司11月12日发布公告,公司研发的新型血糖测试系统(金准、金稳系列)及配套试条获得医疗器械注册证。该产品是公司从国外引入的蔡晓华博士(首席科学家,曾是诺华现代传感器部负责人)开发的,试纸条采用的是金电极,较公司原有碳电极产品的准确度等性能有了较大幅度的提升,基本达到罗氏、强生等企业的水平。金准系列产品主要用于医院市场,金稳系列产品主要用于OTC中高端市场。公司医院市场的销售队伍建设从2013年底开始加强,目前已有人的规模,2015年医院队伍人数可能还会增加。初期医院市场预计以县级等基层医院为主,未来逐步往高端医院进军。未来年,医院市场收入可能会有一定规模,但是学术推广等也投入较大,预计利润有限。目前该系列产品也已经启动了在美国的FDA注册,未来有望通过该款产品打开美国市场。

医疗服务、移动医疗、并购值得期待。2014年10月份,公司通过子公司三诺健康2812.8万收购健恒医院80%股权,健恒医院是一家以糖尿病治疗为主的专科民营医院。公司希望以这家医院为试点,探索出适合中国国情的慢性病管理模式,为患者提供更多关于慢性病监测、评估、干预和管理服务。三诺生物多年来积累了大量糖尿病用户,获得了一批有价值的慢性病数据。公司通过三诺健康这个投资平台,将逐步建立慢性病管理平台,为血糖仪客户提供健康管理服务。未来慢性病管理平台与慢性病数据平台有望相辅相成,互动发展。公司在健恒医院上摸索到经验之后,我们判断也有可能加快医疗服务并购等相关步伐,这与行业趋势也是相吻合的。公司9月份2亿元在深圳市设立全资子公司-三诺健康产业投资有限公司,未来主要围绕糖尿病、医疗服务和POCT等领域来开展整合和并购,2015年有望发力。

海外市场有可能有新突破。FDA正在注册中,预计血糖产品近2年在美国市场有望开始销售。公司原来海外市场(包括很多新兴市场)没有大力拓展,主要是因为产能不够;公司产能问题在2014年搬迁到新厂房之后彻底解决,为海外市场的拓展提供坚强后盾。年有望发力。

维持 增持 评级,6个月目标价55元。上市以来,公司相继完成了销售人员扩充和渠道下沉、新产能投放、引进海外高级研发人才、股权激励等战略举措,至此公司在血糖监测领域的优势比较明显。我们判断2015年公司原有主业的收入和利润增速有望较2014年加速,主要是新产品(医院血糖产品等)+新区域(海外市场)的拉动;另外,公司并购也值得期待(主要是POCT、糖尿病专科医院等医疗服务、血糖新技术、移动医疗等方向)。不考虑并购,我们预测年EPS分别为1.25、1.57、1.97元,给予公司6个月目标价55元,对应2016年35倍PE。

主要不确定因素。新产品推广进度、并购进度及整合、行业竞争加剧。

投资者可以对三诺生物进行关注,从而进行有利投资。

南方财富号:southmoney

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