达州信息港

当前位置:

通联创业投资股份有限公司阿里股价暴跌让投

2019/05/15 来源:达州信息港

导读

1 : 阿里股价狂跌让投资人冷静 初创公司融资渐变难[摘要]美团和蘑菇街,都已在1轮的融资中调低了起初提出的估值。腾讯科技讯 9

1 : 阿里股价狂跌让投资人冷静 初创公司融资渐变难

[摘要]美团和蘑菇街,都已在1轮的融资中调低了起初提出的估值。

腾讯科技讯 9月18日消息,《华尔街》周4撰文指出,阿里巴巴团体股价今年以来的暴跌,让投资人对曾火爆的中国科技初创企业投资市场变得再度理性。以下为文章内容摘要:

1年之前,中国电子商务巨头阿里巴巴团体高调在美上市并召募到250亿美元资金。疯狂的投资人纷纭参与了这宗全球史上范围的首次公然招股。

如今,随着阿里巴巴团体股价跌破68美元的发行价,不但让这家公司的投资人感到手足无措,也让那些曾1度渴望参与中国互联企业腾飞的投资人们莫衷一是。

自首次公然招股至今,不管是与监管部门就赝品问题的冲突,还是营收增幅下滑的窘境,阿里巴巴团体1直麻烦不断。阿里巴巴团体股价在上市首日曾大涨38%,让大量初期投资人和公司高管们1夜间账面上取得了巨额的财富。

去年11月,阿里巴巴团体股价曾到达每股119美元。过去1年间,阿里巴巴团体初期投资人取得的巨额投资回报,鞭策着大量资金不断涌入中国私有科技公司。但是现如今,阿里巴巴团体的股价已跌破其68美元的发行价,致使买入并持有阿里巴巴团体股票的投资人损失惨重。

其实不是阿里巴巴团体1家中国科技公司的股价有着像乘过山车1样的经历。中国证券市场今年夏季产生的狂跌,也让全球其它市场的投资人开始兜售中国科技股。在今年6月创出37.95美元的历史价以后,作为阿里巴巴团体在中国市场的主要竞争对手,京东商城的股价已累计下跌了29%。京东商城于2014年5月登陆纳斯达克证券市场,当时的发行价为每股19美元。

中国证券市场产生的1切,不能不让中国的私有企业调剂他们的预期,律师事务所Goodwin Procter亚洲负责人亚什拉纳(Yash Rana)就此表示。

中国证券市场产生的动荡,和对中国经济增长前景的顾虑,致使在美上市的中国公司股票跌幅要比市场整体更加惨烈。当市场趋于谨慎时,风险更大的成长型公司常常会跌幅。

在许多投资人看来,阿里巴巴团体意味着中国快速增长的科技产业的前景。作为中国国内的零售商,阿里巴巴团体坐在中国上升的消费者需求与快速采取智能技术的交汇处。阿里巴巴团体的首次公然招股,被普遍认为是中国电子商务市场步入成熟的标志,并将有助于推高其它已上市的中国科技公司股价。寻求涉足先于首次公然招股交易的来自对冲基金和大型共同基金的新投资人,都纷纭开始参与全部亚洲的私有科技公司股权投资。

根据香港市场调研公司AVCJ Research的统计数据,今年投向中国初创公司的资金出现了迅猛增长。截至今年8月底,年内投向中国科技初创公司的资金到达了158亿美元,远远超过上年同期的38亿美元。

菲利普拉方特(Philippe Laffont)旗下的对冲基金Coatue Management善于于对科技和媒体公司进行投资。该基金在去年风险投资公司DCM Ventures挖来张自权(Tony Zhang),专门帮助公司寻觅可以投资的中国私有科技初创公司。从今年年初伊始,这家美国对冲基金已向中国科技初创公司投入数亿美元,其中包括对嘀嘀快的的巨额投资。

作为Uber在中国市场的主要竞争对手,嘀嘀快的在今年7月召募到20亿美元资金。即便是中国证券市场出现了大幅下挫,但这家公司仍又召募到10亿美元资金。对1家私有公司而言,30亿美元的融资范围创出了新的世界纪录,远远超过了竞争对手Uber和阿里巴巴团体的表现。

如今,中国科技公司正面对着来自投资人的更刁钻的问题。

包括团购站美团和社交购物站蘑菇街,都已在1轮的融资中调低了起初提出的估值。《华尔街》本周报导称,消息人士流露,在与投资人进行过谈判后,美团已把150亿美元的要价下降至100多亿美元。蘑菇街本轮融资的估值仍将会远远超过10亿美元。

曾参与过阿里巴巴团体和嘀嘀快的早期交易的投资公司D.E. Shaw Group中国业务负责人唐纳德唐(Donald Tang)表示,由于投资人的需求更具保护性,我们正看到市场在企业首次公然招股之前的投资变得更理性。由于全球证券市场均出现了下滑,初创公司的估值正变得更加公道,这终究对每一个人都会更好。

依照1些标准来看,阿里巴巴团体的股价注定会回到现实。在阿里巴巴团体首次公然招股后,超高的预期和集中的需求,让这家公司的股价1度较发行价上涨了75%。在上市的交易日,阿里巴巴团体股价上涨了38%,市值1度超过了亚马逊。

在阿里巴巴团体股价触顶时,1些早期投资人开始抛股锁定利润。香港资产管理公司Myriad Asset Management在2012年以大约阿里巴巴团体发行价4分之1的价格买入该公司部份股票。《华尔街》去年曾报道称,这家公司对阿里巴巴团体的投资总额约为1亿美元。

在阿里巴巴团体上市后不久,Myriad Asset Management称报导称持有的阿里巴巴团体股票市值,为初始投资的6倍以上。不过根据这家公司提交的文件显示,截至2014年年底,该公司已兜售了几近所有阿里巴巴团体股票。今年以来,阿里巴巴团体股价累计跌幅已到达了35%。

1位继续持有阿里巴巴团体股票的机构投资人表示,他们对阿里巴巴团体的事迹感到失望,敦促公司高管回答采取何种举措推动股价上涨。在上周阿里巴巴团体内部持股人限售期解禁以后,阿里巴巴团体管理层宣布将不会减持,希望和缓投资人的顾虑,并让不断下跌的股价能够重新走稳。

阿里巴巴团体履行副董事长蔡崇信(Joseph Tsai)在上月的公司财报会议中表示,我通常不会代表马云(微博)讲话。但是这1次,他授权我代表他讲话。马云和我无意通过我们的信托基金出售阿里巴巴团体的股票。(明轩)

2 : 后危机时期的早期投资——创业公司被玩儿坏了吗?

10多210年前,人们认为成立1个初创企业是低本钱的。源代码框架的开放、随需应变的云计算基础设施和其他的1些因素(原型技术的快速发展、3D打印、制造业的进步、材料科学更大众化的进入到硬件领域等等)大大下降了成立1家初创型软件公司的本钱。

现如今基础技术的建设可能会更加低本钱和便捷。但是,初创公司如何建立1个整体的业务呢?回答这个问题的路径可能有很多,但我们会将重点放在那些可能获得A轮融资的种子和天使轮的初创公司。在过去的10几年,大多初创公司都将种子和天使轮融资用于建设第1次技术迭代、雇佣第1个技术和业务团队的核心成员、进行1些市场营销实验,并终究取得足够的吸引力去进行A轮融资以推动延续增长。

如果现在成立1个初创公司比以往任什么时候候都更低本钱,那么,对照过去几年中那些融资额差不多的公司,我们会发现,种子轮融资金额较小的初创公司更容易取得A轮融资。

接下来,让我们1起来看1下

初创公司在1段时间内的存活率

为了回答这个问题,我们使用了来自4,400多家美国公司的数据,这些公司在2004年至2014年年底之间进行过天使或种子轮融资。我们过滤掉了其中的资本密集型产业,如生命科学,石油化工勘探和硬件行业,我们也没有计算那些在A轮融资前资金低于25,000美元的公司。

,我们将此数据集划分为两个不同的时间段:

1.2004年⑵011年期间进行过种子/天使轮融资的初创公司

2.2012年⑵014年期间进行过种子/天使轮融资的初创公司

我们排除2015年和2016年,由于这个阶段的公司距离现在的时间太短,还不足以成为1个成熟的样本数据。

的分析结果告知我们:

1. 现如今创建1个初创公司的本钱更高

在400万美元的融资额内,创业公司种子和天使轮融资额越高则A轮融资的成功率稳步上升。换句话说,这些相对较新的公司在种子和天使轮融资的每美元与未来融资成功率正相干。(参见蓝色柱状图和红色柱状图)

2. 太多的钱惯坏了1大堆创业公司

几个月前,我们进行了类似的分析(清流的公众号也翻译了那篇分析文章,点击下方浏览原文可进行查看)。现在针对数据进行了进1步的细分,将时间拆分为2004年⑵011年和2012年⑵014年两段,我们发现1个非常明确的转折点融资额介于2百万到2.5百万美元之间,2004年⑵011年间的某些年份,种子和天使轮的初创公司的确被太多的钱惯坏了。(参见横坐标 $2M- $2.5M对应的蓝色曲线)

3. 2012年出现过A轮危机

研究结果表明,2012年前种子和天使轮融资的数量在几年内激增,但是,A轮融资轮次的数量保持相对固定。到了2012年已是僧多粥少,种子轮和天使轮的初创公司进入A轮融资变得艰巨。

在2012年之前绝大多数融过种子/天使轮的初创企业成功地融到了A轮,比2012年至2014年期间融资成功的几率高很多。(参照两条红色曲线)这乃至斟酌到了那些在2008 ⑵010年金融危机期间融种子/天使轮的公司。正如我们之前所示,2012年⑵014年大约3分之2的创业公司没法进入A轮。(参照红色柱状图和红色曲线)

由此可以知道甚么?

在初创公司和VC们的传说中,仿佛只有两个伟大的时期:.COM之前和.COM以后。但我们需要将.COM以后的时期分为两个。

1.危机之前的时期

种子和天使轮的融资额较小,初创公司经历了1个安静的复苏和艰巨时期,1个公司不需要为了做个站而花费500万美元去购买服务器。

2.危机以后的时期

在08年金融危机以后,种子和天使轮的投资者们可能终究成为自己成功的受害者,大量的资本进入,初创公司的烧钱率上升,种子轮的额度堪比A轮。

所以,美国现在有了互联泡沫时期、危机之前的时期、危机以后的时期,这1切也仿佛变得言之有理了。危机以后的时期,种子和天使轮的初创公司烧钱率高、融资额超过了他们实际可能需要的,而且他们现在融到A轮的几率比10年前更低。

(本文由清流资本编译自No, Starting A Startup Is Not Cheaper Today Than Ever Before,原文链接:

3 : 数据造假、黑公关……创业公司的这些闹剧 投资人是咋说的

突如其来的宅代洗剪电线事件让本处于争议旋涡中的大姨吗和美柚,反而当了1回背景板。

8月28日,公众号创投风向标爆料称,大姨吗融资BP泄漏、MAU(月活跃用户)数据严重造假,导致投资人不敢相信,新1轮融资进展缓慢。并且,大姨吗还私下给投资经理许以回扣,以期能在基金内部推动融资进程。

历史总是惊人的类似。就在两周前,女性健康助手行业另外1玩家美柚宣布取得10亿元融资,随之而来的是有用户在知乎流露称美柚在销售额、用户数和佣金率等数据上存在造假嫌疑。

就大姨吗被指数据造假1事,界面第1时间向大姨吗官方求证。大姨吗1名公关人士回应称,此事是友商的恶意攻击,并表示已掌握友商公关负责人在各个群发红包、求分散文章的截图。而当向友商美柚求证,美柚的公关人士则表示,这事(大姨吗数据造假)和他们没关系。

8月30日晚,各执1词的双方不谋而合对外发表辟谣声明。美柚晒出近30天电商后台交易数据,证明此前对美柚的怀疑纯属造谣。大姨吗则驳斥了融资失败论,表态称新1轮融资已接近尾声,鉴于协议和相干法律暂时不能公布。

至于黑公关行动,双方都选择了冷处理,而非一触即发。事情到这里也算告1段落,毕竟出现了更有讽刺意味的宅代洗剪电线事件。但1场闹剧过后,观众的心里反而留下了3个耐人寻味的疑点,那便是:创业公司数据造假很常见吗?给投资经理许以回扣很正常吗?投资机构尽职调查不能防范创业公司数据造假现象吗?

1位接近投资行业的人士向界面流露,创业公司数据造假和给投资经理许以回扣,都不是新鲜事。他表示,创业公司融资1000万元,私下可能会给投资经理1%(10万元)的回扣。乃至,他还见到过A轮投资人帮助创业者造假数据忽悠B轮投资人。

固然,这其实不是投资圈1件普遍的事情。吃回扣容易产生在人民币基金,较为严格的美元基金几近没有。数据造假通常容易出现在A、B轮等尽职调查缺失或不够详细的初期融资。至于投资人授意帮助创业者数据造假则属于极少数个例。

但这样的见怪不怪,也许是比数据造假本身更难以接受的事。

这位人士还指出,数据造假常常容易出现在1个新兴的预期会爆发性增长的市场。投资人对这1市场的判断专业度没那末高,他们唯1可以依赖的指标就是增长量。初期O2O领域是数据造假的重灾区。

根据爆料文章,大姨吗在融资BP上宣称MAU数据是4200万。而易观千帆公然的数据显示,7月大姨吗MAU数据为388.05万。如果数据造假行动属实,大姨吗几近将其MAU数据夸大了10倍。

另外一位不愿流露姓名的投资人表示,创业公司作假不过是为了竞争和融资,1方面吓唬竞争对手,另外一方面糊弄投资者。这类现象的层见叠出与投资机构尽职调查的质量低下存在密切关系,背后主要有3个影响因素:

1.资本市场竞争剧烈的情况下,留给VC尽职调查的时间非常有限。特别是在资本市场兴旺的时候,投资人的想法通常是赶快入局,晚了就来不及了,而不是再认真查查,以避免出现问题。

2.尽职调查是投资机构决定是不是投资某家创业公司前的必要步骤,但很多投资机构尽职调查做得不够细致,流于情势。

3.不同领域的创业公司,尽职调查的侧重点和方法不同,但去年VC行业快速扩大,很多新手缺少经验。另外一方面,基金里1些有经验的人选择离职创建新的基金。这致使决策层和实行层中中断层,使得尽职调查的效果有限。

也就是说,数据并不是是调查了就不能作假,调查不严苛自然容易作假。那末,谁会是数据作假的受害者呢?他认为,其实没有受害者,都是愿打愿挨、成王败寇的事。

第1位人士表达了类似的观点,投资就像1场赌博,为了获利,投资人连底线都可以不要。创业也是1样。

妇科千金片治疗盆腔炎吗
产后恶露不净有什么危害
白带增多是怎么回事
标签