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信托業模式轉型的路徑選擇

2020/01/10 来源:达州信息港

导读

2014年第一季度资产累计规模在上年10.9万亿元的基础上,增长势头依然不减,达到11.73万亿元,全行业第一季度实现利润126.61亿元在

2014年第一季度资产累计规模在上年10.9万亿元的基础上,增长势头依然不减,达到11.73万亿元,全行业第一季度实现利润126.61亿元在信托业取得巨大成就的同时,2014年的中国信托业也面临巨大挑战和发展困局

今年上半年,中国办公厅下发被业界称为史上规模最大、内容最全、条款最细的监管文件——《关于信托公司风险监管的指导意见》(即“99号文”),其核心实质可归纳为“控风险,强监管,促转型”三大要素在加强监管方面,要求分类监管与产品登记制度并举,规定“建立恢复与处置机制”的线路图和时间表同时,在具体业务转型方向上明确六点,包括:债权型信托直接融资工具、股权投资、并购基金业务、资产证券化、家族财富管理和公益信托

当前,信托业需与时俱进,尽快实现经营模式的战略转型

首先,市场定位的专业化信托公司不要再把自己盲目定位为“金融超市”、多元化经营,无所不为又无一精通应在信托主业中进一步突出各自的优势和强项,开展“异质化”经营,根据公司的具体情况,在相关业务范围内选择若干个特定领域或门类,制定公司的整体发展战略,构建人才队伍和专业结构,建立一套完整、科学、量化、客观的项目评估体系、风险控制体系、投资决策体系和资产管理体系,进而真正成为某几个特定领域里的理财专家、投资专家或管理专家

其次,客户结构的高端化信托公司的客户结构应逐渐形成高端化、机构化、成熟化、定向化坚定以高资产净值人士作为客户开发的主攻方向,同时,对社保基金、商保资金、企业年金、住房公积金以及各类专业投资公司等重要的潜在机构投资者给予高度关注,真正培育一批稳定的、高端的、忠诚的合格投资者群体

再次,营销体系的私募化要实现业务模式和客户结构的转型,营销体系、营销策略和营销团队也必须随之做彻底的转换和重构,真正回归到严格意义的私募营销上来第一,产品定位的匹配性第二,营销人员的专业性第三,营销手段的多元性使信托公司的财富中心成为汇集高级营销精英的核心平台,进而打造出与银行营销、营销等完全不同的、具有鲜明信托特色的信托营销体系

最后,产品要素的基金化信托产品的设计应全面引进基金要素,努力按照基金的构成内容、运行流程、管理模式和流通机制对资金信托产品进行设计、安排、运行和操作信托产品要素中全面引进等额份额的信托单位、制定投资方向、投资比例、投资策略、投资范围、实施组合投资、引入中介机构监督增信、引入受益人大会制度等最终实现部分资金信托产品的标准化和流通交易

具体到产品创新方向与流程,笔者认为可从以下四方面着手

私募股权投资基金广义的私募股权投资基金通常包括投资于种子期和成长期企业的创业投资基金,投资于企业扩展期的直接投资基金,同时用于管理层收购的并购投资基金,投资过渡期企业的或者上市前企业的过桥基金也是私募股权基金的投资范畴信托公司应细化定位,找准切入点

资产证券化按照相关规定,我国目前将特殊目的信托(SPT)作为唯一的选择模式,这无疑给信托公司带来了空前的发展机遇和市场机遇根据证券化的基础资产不同,可以分为不动产证券化、应收账款证券化、信贷资产证券化、未来收益证券化(如高速公路收费)、债券组合证券化等信托公司不仅要充分发挥和运用制度优势和政策优势,更要练好内功,全面提升自身的资产管理能力和投资管理能力

私人财富管理对于高净值的人士而言,其财富管理和资产配置的需求通常分为三个层次,从高往低依次是财产的安全与保护、财产的传承与分割、财产的保值与增值信托凭借其独特的权益重构、名实分离、风险隔离、信托财产独立性等制度优势,可以在私人财富管理的多个方面发挥显著作用

公益信托对于信托行业来说,公益信托发展的意义不可小觑在当前形势下,公益目的作为信托与生俱来的功能定位,必将在我国未来构建和谐社会、缩小贫富差距、扶助弱势群体以及缓解社会矛盾等诸多方面发挥不可替代的作用在公益信托得以大力拓展的同时,信托公司乃至整个信托业的社会公信力、市场信誉、公司形象都会得到巨大的、实质性的提升与传播,对行业和公司长远发展所形成的正面影响力、推动力和战略意义都是难以估量的公益信托将在信托转型中扮演重要角色

(作者为中国人民大学信托与基金研究所执行所长、博士)

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